Det skedde dagen efter det att den spanska regeringen ingått avtal om att låna 100 miljarder euro för att säkra landets banker.
”Det här kommer att ytterligare öka landets skuldbörda, som har ökat dramatiskt sedan finanskrisen utbröt”, säger Moody's i ett uttalande.
Moody's sänkte i onsdags kväll även kreditbetyget för Cypern två steg, med hänvisning till landets nära förbindelser med Grekland och risken för att Grekland ska lämna eurozonen.
Betyget sänks från Ba1 till Ba3. Det amerikanska kreditvärderingsinstitutet gör bedömningen att ett grekiskt utträde ur eurozonen skulle tvinga den cypriotiska regeringen att utöka stödet till banker.
Situationen förvärras av att landets finanser redan är ansträngda.