AP-fonderna förvaltar pengarna som ska säkra svenskarnas allmänna pension framöver. Därför är det extra viktigt att hantera dem ansvarsfullt. De får till exempel inte köpa aktier som inte noteras på en börs. Chansen till riktigt hög avkastning är visserligen högre, men också risken för att det ska gå helt fel.
Dock har AP-fonderna fått igenom en lagändring som ger möjligheten att bilda riskkapitalföretag tillsammans med andra, och den vägen investera i onoterade bolag.
Men Första-Fjärde AP-fondernas Northvoltinvestering har inte gjorts med vad man normalt kallar ett riskkapitalbolag.
Som SVT:s granskning visat köpte AP-fonderna ett lagerbolag och ett kommanditbolag, mindre än två månader före investeringen, utan anställda och med adress c/o Fjärde AP-fonden. Ändå säger fondcheferna att det är den här bolagskonstruktionen, 4 to 1 Investments, som skött investeringen, inte AP-fonderna själva.
Det formella beslutet att investera i Northvolt fattades av styrelsen för 4 to 1 Investments. Den består av tjänstemän från AP-fonderna. Investeringen har alltså i praktiken gjorts av AP-fondsanställda, trots förbudet mot onoterade aktier. Men upplägget är tillåtet eftersom man kallar investeringen i Northvolt ett strategiskt styrelsebeslut, inte ett operativt beslut i riskkapitalföretaget, är budskapet från fondcheferna.
Därefter blir svaren olika.
Första AP-fondens vd Kristin Magnusson Bernard säger bestämt att hon inte har varit inblandad i beslutet.
Fjärde AP-fondens vd Niklas Ekvall säger i vår intervju att han själv har fattat investeringsbeslutet.
Flera chefer säger också att bedömningar av Northvolt gjordes inne på fonderna, men vill inte precisera hur.
Det är kanske inte konstigt – de kläms mellan det uppseendeväckande i att ha låtit ett bolag utan anställda göra en investering på sex miljarder, och det olagliga i att ha gjort den själva inne på AP-fonderna.
Riksdagsledamöter efterlyste efter utskottsförhöret fortsatta utredningar. Sista ordet lär inte vara sagt och sista frågan förhoppningsvis inte besvarad av AP-fonderna om pensionskraschen i Northvolt.