Bussen, som startade sin resa till den nordliga staden Skardu sent i tisdags från Rawalpindi nära Islamabad, kraschade tidigt på torsdagen, sade bussföretagets chef.
Det var 35 personer ombord och det mesta tyder på att alla utom en dog när bussen föll ner i floden Indus vid Malopi. Polischefen i området tvivlar på att det skulle kunna finnas några överlevande eftersom bussen föll så långt.
Polis, lokala volontärer och annan räddningspersonal hjälptes åt att söka efter människorna i vattnet.
Bland passagerarna ska det ha funnits 26 soldater som återvände efter sin permission.
De flesta åker buss till Skardu, 29 mil nordöst från huvudstaden Islamabad, även om det finns en flygrutt mellan städerna.
Pakistan har världens tredje högsta dödstal när det gäller trafikolyckor, mycket på grund av dåliga vägar och oförsiktig körning.
TT