”Vart är vi på väg?” frågar Luuk. ”Ingen j-a aning”, svarar Thedéen och Powell i första klass – och vågar inte dra för tidigt.

Oddsen är inte superstarka för en centralbanksspecial nästa säsong av På Spåret. Chansen för en svensk räntesänkning? Betydligt bättre.

Dagens mycket väntade besked om oförändrad ränta kom med en notering som var mer intressant än huvudbudskapet: ”Det är något mer troligt att inflationen blir lägre än högre jämfört med marsprognosen – vilket skulle tala för en något lättare penningpolitik.” Riksbankssvenska för: det kan bli räntesänkning snart.

I mars sa man tvärtom – att det var färdigsänkt. Vad hände?

Trump förändrade spelreglerna

Trump hände. Den 2 april ställde han sig i Vita Husets rosenträdgård, presenterade skyhöga tullar på en papptavla så lätt att den nästan blåste bort, men med ett budskap tungt nog att skaka världsekonomin.

Sedan dess har han pausat delar av tullpaketet i 90 dagar (utom mot Kina), och börjat förhandla med bland andra EU. Storbritannien väntas bli först med att presentera en överenskommelse. Men hur det här slutar? Fortfarande för tidigt att säga. För tidigt att svara på frågan ”vart är vi på väg?”

Jay Powell lät igår meddela att Fed lämnar räntan oförändrad, eftersom ingen ser riktigt klart i tullkrigsdimman. Han varnar för att både inflation och arbetslöshet kan öka – men vet inte om han ska gasa eller bromsa.

”Svårbedömt” och ”osäkert”

Här hemma har Thedéen det något enklare. EU:s tullsvar väntas bli mildare, så risken för att inflationen eldas på här är mindre. Däremot kan exportjobb hotas – vilket snarare talar för att räntan behöver sänkas.

När? Om inflationssiffrorna fortsätter hålla sig i schack, kanske i juni. Men mest troligt är augusti, om konjunktursignalerna fortsätter peka nedåt.

Men: som Riksbankschefen själv sa – läget är ”svårbedömt”, ”osäkert” och ”oförutsägbart”. Det finns scenarier där tullarna även kan ge högre inflation här. Så alla prognoser bör i nuläget tas med minst femtioen nypor salt.